“雙碳”目標下綠色金融如何促進經濟高質量發展

 

　?。ㄒ唬┚G色金融發展與碳減排具有數量上的強相關性。碳減排是綠色發展問題的重要維度，也是當前國家和社會最關心的問題。在綠色金融領域，一方面，碳金融是綠色金融的重要組成部分；另一方面，促進節能減排和環境保護的其他金融活動往往也具有降低碳排放的作用。因而從數量關系來看，全球和中國的數據都顯示綠色金融的發展與碳排放的降低有密切的聯系。我們以綠色環保企業融資規模測算了綠色金融指標與單位產出二氧化碳排放量的關系。不論是全球的數據還是中國的分省份數據都表明，綠色金融發展狀況與單位產出的碳排放量呈負相關關系。

 

　?。ǘ┚G色金融能夠通過多種途徑促進經濟綠色發展。與一般企業不同，金融機構本身的碳排放很低，也幾乎不直接產生污染，而是通過資金融通、信息提供、風險管理等一系列金融功能影響實體經濟。因此在理論界，人們曾經為金融部門是否應當承擔環境責任產生爭論。但隨著理論研究的深入和綠色發展理念的樹立，越來越多的人認識到綠色金融對經濟發展的影響機制是多維度的，包括促進資源的綠色配置、支持清潔和減排技術、督促其他企業承擔環境責任、提供企業的環境風險信息和幫助企業控制環境風險等方面。

 

　　第一，優化資源配置，改善經濟發展路徑。綠色金融對經濟發展的最直接影響是改善資源配置。綠色金融能夠促進資源向綠色環保領域傾斜，進而影響經濟發展。這是因為金融資源的配置能夠顯著影響產業發展，如果金融機構在運營過程中注重對清潔行業的金融支持，將能夠有助于改善產業結構，提升經濟增長的清潔程度。綠色信貸和綠色債券就是最典型的直接發揮資源配置功能的綠色金融工具。

 

　　第二，支持綠色技術進步。技術進步在綠色增長中發揮決定性的作用，而支持創新和技術進步是金融的基本功能之一。因而金融機構能夠通過支持綠色和減排技術促進經濟的綠色增長。對清潔和減排技術的金融支持與對清潔行業的金融支持不同。例如銀行對重污染企業貸款，如果貸款用于支持企業的清潔技術改造，也將有利于環境保護，因而也應當被看作是金融機構的環境責任履行。

 

　　第三，督促其他企業承擔環境責任。作為現代經濟的核心，金融機構能夠顯著影響其他企業的決策和行為。對全球大量公司的財務數據研究表明，社會責任表現更好的企業通常面臨更低的銀行借款成本。換言之，除了直接決定資源配置的行業和方向外，金融機構還能夠通過影響企業的融資成本來影響企業的決策，不妨將這種渠道簡稱為“價格渠道”。價格渠道與資本配置渠道對企業決策和經濟發展的影響是不同的。在資本配置渠道中，資金投向的決策主體是金融機構，而在利率渠道中，由于企業的異質性，即使面臨同樣的融資成本，不同的企業也會有不同的決策。因而相比直接資本配置，價格渠道有助于發揮不同企業的比較優勢，能夠在一定程度上提高資源的配置效率。

 

　　第四，提供企業的環境風險信息。提供信息是金融行業的重要功能，在綠色領域也是如此。例如社會責任投資基金能夠起到向投資者提供企業環境責任風險信息的功能，這是因為市場上的其他投資者可以通過社會責任投資基金的投資行為來判斷企業的環境風險水平。由于不同的投資者對于環境風險的偏好和承擔能力不同，企業環境風險信息越透明，投資者的決策效率就越高。因而金融機構在金融市場上的環境責任承擔行為能夠通過提供環境風險信息的方式提高市場效率，促進經濟發展。

 

　　第五，幫助企業控制環境風險。以環境責任保險為代表的風險控制工具能夠幫助企業控制環境風險，及時處置環境風險事件，從而減少環境損害和經濟損失。在企業的生產過程中，機器的運轉情況、工作人員的操作、不可抗自然力等都可能影響污染排放，因而企業面臨排污的不確定性。在一些極端情況下，由于設備故障、操作失誤或者不可抗力，可能出現異常的排污增加或者嚴重的污染泄漏。此時，企業可能無法在短時間籌到足夠的資金清理污染、阻斷泄露，而環境責任保險的理賠能夠幫助企業及時應對風險事件，減少環境損害和經濟損失，從而起到支持經濟綠色增長的作用。