轉型類債券發展勢頭良好

以起息日統計在2022年5月24日至6月23日，市場共計發行綠債47只，其中轉型債券共計發行8只，綠債共計發行金額為702.89億元，轉型債共計發行金額為42.9億元。各項數據分布如下：

6月2日，上海證券交易所發布《上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第2號—特定品種公司債券（2022年修訂）》，支持高耗能行業等的低碳轉型公司債券的發行。6月6日，中國銀行(3.250, 0.00, 0.00%)間市場交易商協會發布《關于開展轉型債券相關創新試點的通知》，支持推動傳統行業轉型升級。自此轉型債進入發展的高速階段。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

根據上述交易所的指引及交易商協會的通知，轉型債定義分別為1）本指引所稱低碳轉型公司債券，是指募集資金用于推動企業綠色低碳轉型的公司債券，用于投向低碳轉型領域的金額一般不應低于募集資金總額的70%；2）本通知所稱轉型債券，是指支持適應環境改善和應對氣候變化，募集資金專項用于低碳轉型領域（100%）的債務融資工具。轉型債券是綠色金融的有益補充，也是可持續金融的子品種。發行轉型債券需在募集資金用途、轉型信息披露、第三方評估認證和募集資金管理四項核心要素等方面滿足本通知要求。從上述定義可以看出，銀行間市場就所發行轉型債的募集資金要求完全投入與低碳轉型領域，較證監體系的約定（70%）來的更為嚴苛。

從具體募集資金用途來說，交易所約定的轉型債適用于高耗能、煤炭等行業及園區能源系統的產業升級領域、節能降耗方面及綜合優化及環保提升等。募集資金可以1）技術研發、工藝改進、設備采購及租賃、專業服務采購，2）項目的建設、并購、補充項目配套營運資金或償還項目有息負債，3）通過直接投資或基金投資等方式進行合理使用。銀行間市場募集資金使用試點領域包括電力、建材、鋼鐵、有色、石化、化工、造紙、民航等八個行業。主要支持兩類項目和經濟活動：一是已納入《綠色債券支持項目目錄》但技術指標未達標的項目；二是與碳達峰碳中和目標相適應、具有減污降碳和能效提升作用的項目和其他相關經濟活動，上述項目和經濟活動包括但不限于：1）煤炭清潔生產及高效利用，2）天然氣清潔能源使用，3）八個行業的產能等量臵換，4）綠色裝備/技術應用等。因此，從募集資金約定用途來看，跨市場的約定有一定的重合度。 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

從2022年5月24日至6月23日間綠債的發行情況來看，首先，綠債發行以非城投為主；商業銀行債品種在該期間的綠債發行量最大、中票次之；從行業來看，金融行業及公共事業為發行規模最大的行業；從發行人所在省份來看，北京及湖北為綠債該期間發行規模最大的省份。從同樣期間發行的轉型債來看，轉型債的發行人均為非城投，品種主要是中票及公司債；從行業來看，材料行業的發行規模最大；從發行人所在省份來看，山東省為轉型債在該期間發行規模最大的省份。 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

2022年5月24日至6月23日間，轉型債發行體量最大的債分別為“22網租04”及“22魯鋼鐵MTN001(轉型)”，發行金額均為10億元，期限分別為1+1及2+N，票面利率分別為2.7%及4%。從轉型層面來看，兩只債券的分別約定/預計內容如下：

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1）22網租04：本期債券與發行人國網國際融資租賃有限公司低碳轉型發展目標掛鉤，發行人預設關鍵績效指標為國網租賃智能電網、輸變配電及清潔能源領域融資租賃業務投放金額；低碳轉型績效目標為2021年1月1日至2022年12月31日，國網租賃智能電網、輸變配電及清潔能源領域融資租賃業務合計投放金額不低于660億元。若發行人未達到設定的低碳轉型績效目標，則第1個付息日贖回全部債券。

2）22魯鋼鐵MTN001(轉型)：本期債券的募集資金用途投向為山東鋼鐵(1.730, -0.01, -0.57%)股份有限公司萊蕪分公司新舊動能轉換系統優化升級改造項目，為減量置換項目。本期債券募集資金擬投項目替代原有高耗能生產線，工藝系統高效運行和產品提檔升級是山鋼集團提升核心競爭力的重要途經，本項目經升級改造后，核定新建煉鐵產能608萬噸/年、煉鋼產能615萬噸/年，較技改前分別減少16萬噸/年、4萬噸/年，一定程度上壓減了煉鐵產能和煉鋼產能；燒結工序單位產品能耗由51.3kgce/t下降至44.7kgce/t，高爐工序單位產品能耗由52397.62kgce/t下降至359.33kgce/t，轉爐工序單位產品能耗由-13.03kgce/t下降至-30.08kgce/t，均有明顯節能降碳效果。預計每年可節能32.52萬噸標準煤，減少二氧化碳排放量78.49萬噸。按用于項目的募投資金占項目總投資比例折算后，每年可節能3.58萬噸標準煤，減少二氧化碳排放量7.91萬噸。 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

綜上，從制度框來來看，綠色債券、低碳轉型債券、低碳轉型掛鉤債券均已在政策及市場認可度上逐步得到完善，期待全國傳統企業的減碳之路能越走越遠。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ