推動中國綠色債券發展的幾點建議

 

在2018年貼標綠色債券發行主體中，國有企業仍占據主要地位。從發行數量來看，共77家國有企業發行了100只貼標綠色債券，占比90.09%，較2017年增加3.68%；從發行金額來看，國有企業共計發行2009.41億元貼標綠色債券，占比97.20%，相比去年增加2.4%。相對于國有企業，民營企業參與度仍很低，這與兩者之間的信用環境不同有關，國有企業的天然信用優勢使其外部融資環境較為寬松；而民營企業則普遍面臨較強的融資約束，尤其在2018年“去杠桿”和“強監管”的大背景下，其融資環境收縮更為嚴重。綠色資產支持證券為紓解民營企業融資困境提供了渠道，特別是在民營企業融資環境縮緊的現狀下，綠色ABS可以降低企業融資門檻；其信用評級是根據綠色項目風險而定，不受原始發行人影響。此外，在“去桿杠”背景下，企業更青睞資產支持證券，因其在符合“真實銷售”和一定條件下可以實現“出表”，可以優化企業財務報表，使得杠桿率更低，資產回報率更高。2018年市場共發行18只綠色ABS，同比增長80%；總規模達到154.78億元，同比增長6%。雖然目前總體規模不大，但發展勢頭迅猛，為未來有持續現金回報的綠色項目提供了新的融資途徑，通過盤活資產來解決企業融資難的問題。

 

二、推動綠色債券市場進一步發展的建議