碳市場啟動對化工品期貨的影響

碳交易通過釋放碳價信號，引導所有行業調整產業規模，實現產業結構低碳化，而對期貨品種的影響包括以下三方面 ：

 

（1）成本推動階段：上游通過提高產品價格的方式將碳減排成本傳遞給中下游，進而導致產業鏈出現連鎖反應。由于上中下游力量不匹配，且碳價傳導具有乘數效應，在短期容易引發“碳通脹”現象，出現類似2021年原材料暴漲的情況，對于高耗能的煤化工，這種情況更容易發生。

 

（2）需求拉動階段：生產者提價之后，消費者根據其需求價格彈性相應地減少對高耗能行業產品的需求量，終端需求的縮減反過來迫使上游總產出下降。對于一些需求剛性的產品，在相同價格變化下它們的需求受到的影響相對較小，而對于一些需求彈性較大的產品，在相同價格變化下它們的需求受到的影響相對較大。在此過程中，價格信號改變消費行為，進而影響生產，價格的變化開始反映到產量上，主要表現為量價共變。目前多數期貨化工品的終端產品可替代性強，需求剛性不足，一旦原材料價格快速上漲，將直接面臨需求的負反饋，加之烯烴和聚酯仍處于產能投放周期中，相關品種價格呈下行趨勢。

 

（3）技術變革階段：低碳化的需求選擇倒逼企業進行技術改進，一方面高昂的碳排放成本擠壓高耗能廠商的利潤空間，另一方面下游的需求降低迫使廠商縮減生產規模，為了尋找新的盈利點，這些高耗能行業的出路只有低碳轉型。低碳轉型勢必會造成階段性的供應不足，可以重點關注傳統煤化工中的甲醇、PVC和純堿，產能縮減疊加需求增加，這些化工品的價格將維持強勢。