亞洲地區加速凈零轉型，詳解氣候對投資的影響與機會

 

世界經濟論壇剛剛發布了《2024年全球風險報告》，其中顯示，信息錯誤和虛假信息是最大的短期風險，而極端天氣和地球系統關鍵變化是最嚴重的長期問題。

 

世界經濟論壇也對全球風險形勢發出警告：人類發展取得的各項進步正在被緩慢削弱，導致國家和個人易受新型風險和復發風險的影響。在全球權力態勢、氣候、技術和人口發生系統性變化的背景下，全球風險正在將地球適應能力推向極限。環境風險仍然是一直以來的主要風險。專家擔心2024年可能發生極端天氣事件。極端天氣、地球系統關鍵變化、生物多樣性喪失和生態系統崩潰、自然資源短缺與污染在未來十年面臨的十大最嚴中風險里位列前五。

 

在這一背景下，流向亞太地區的氣候融資總額也不斷攀升，這也將對不同的資產價格產生長期影響。方德金控首席經濟學家、香港大學原金融學教授夏春表示，氣候投資并不僅僅是可再生能源投資，2023年可再生能源跑輸市場，可再生能源被高利率拖累。

 

整體而言，他認為氣候變化對基本面有幾大影響——通脹將更高。發達國家和發展中國家都變高，由于農作物產量波動較大，糧食通脹率可能要比過去高得多；經濟增長更低。發達國家和發展中國家都較低，盡管氣候變化對增長的影響小于通脹；對均衡利率水平的影響則不明確。自然利率可能會因對生產力的負影響而降低。例如，氣溫升高對勞動力供應的影響以及自然災害對資本的破壞。另一方面，轉型將需要對綠色技術進行大量投資，這往往會推高均衡利率；估值的影響則取決于不同的資產類別，也取決于潛在的投資者特征。

 

就不同資產類別的估值影響而言，夏春表示，估值的影響則取決于不同的資產類別，也取決于潛在的投資者特征。對于公開股票，估值可能更低，因為氣候變化增加了未來收益的不確定性。作為長期資產受到不確定性的增加的負面影響；同理，私募股權估值也可能下降，因為氣候變化增加了未來收益的不確定性。作為長期和流動性差的資產，不確定性增加帶來負面影響；對于政府債券則暫無影響，因為從理論上講，自然氣候風險會使主權信用評級惡化，但影響并不明顯；對于房地產的影響中性。研究表明，目前有風險的房產仍然被高估，而低碳資產的價值往往被低估。有風險和無風險的房產都有可能被重新評估，其影響可能會在很大程度上相互抵消。

 

他也提及，自然資源（農業用地、森林）的估值則將升高，與房地未來似，氣候變化對未來土地價值的影響也取決于地理位置，預計糧食需求的增長（由于人口增長）將遠遠超過全球可耕地的擴張，這將提高農業用地的平均價值。

 

因而，在各界對氣候投資關注度提升的情況下，傳統60/40的股債投資組合可能會在中長期受到負面影響，回報有所下降。未來從資產配置的角度來說，應該加強自然資源方面的配置，才能滿足投資者的需求。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com