專家：推進碳金融發展 撬動百萬億元級碳市場

　　2023年開年，關于碳市場、碳金融的利好消息不斷。國家級綠色交易所落地北京城市副中心、多家券商獲得證監會準入碳交易的無異議函……一系列消息都在釋放出積極信號。

 

　　隨著碳達峰碳中和目標的提出和全國碳市場的啟動，有關的政策和金融工具創新陸續推出。各方頗為關注金融機構是否以及何時會被納入全國碳市場并直接參與交易。如何理解金融在碳市場建設方面的作用？目前政策下金融機構可以何種形式參與碳市場？下一步，還有哪些基礎制度亟待完善？圍繞上述問題，《金融時報》記者專訪了倫敦大學學院基建可持續轉型教授、中國環境科學學會CCUS（碳捕集、封存及再利用技術）專委會副主任及氣候投融資專委會常務委員、中國可持續發展研究會碳中和委員會副主任梁希。

 

　　《金融時報》記者：當前全國碳市場僅覆蓋電力行業。從前期運行情況來看，盡管整體運行平穩，但也出現了明顯的流動性不足現象。不少專家認為，交易品種單一、風險管理工具缺乏是碳市場流動性、活躍度不足的原因，發展碳金融被視為這一問題的有效解決方案。您如何看待碳金融對碳市場發展的作用？

 

　　梁希：中國實現碳達峰和碳中和的氣候資金需求在百萬億元級別，而對于全國碳市場，隨著八大行業的逐步覆蓋和交易主體的擴大，按照目前的碳價水平，到碳達峰的2030年累計交易額有望達到千億元級別。從全球來看，在《巴黎協定》第六條規則的推動下，預計到2050年，全球碳市場交易將達到每年約1萬億美元的交易。如此龐大的資本流動量需要更完善的碳市場法規和基礎設施，也亟須強大而高效的金融體系來支持運作。

 

　　金融機構在合規和自愿碳市場中扮演著眾多角色。金融機構包括交易經紀人、銀行和機構投資者等可參與和涉及碳市場交易的各個環節，從項目開發到二級交易都扮演著重要角色。金融機構為碳市場提供價值的主要方式有：幫助項目開發融資、作為交易中介減少買賣雙方信息不對稱和交易摩擦、緩解期限錯配問題，轉移和降低交易風險、創造流動性和活躍度、提高市場透明度以及提供能力建設等角色，金融機構參與碳市場有助于加強合規和自愿碳市場活躍度，提高市場完整性，促進形成更公平定價的碳市場。

 

　　《金融時報》記者：近期多家券商獲得證監會準入碳交易的無異議函。在目前政策允許的情況下，金融機構可以在碳金融方面開展的業務有哪些？

 

　　梁希：目前許多金融機構正在逐步探索碳金融產品創新，以碳排放權及其衍生品為代表的碳金融工具已經顯現出成本低、效率較高、減排效果好等優勢，一些地方和金融機構探索創新推出碳中和債券、碳中和基金等碳金融產品。

 

　　具體來看，金融機構可以開展傳統常規的業務，例如氣候信貸、氣候債券和綠色資產證券化等業務，此外也可以提供涵蓋結算、融資、中介、資產管理的綜合碳金融基礎服務。例如，提供碳交易制度設計咨詢、交易系統開發、碳交易資金清算存管、碳資產質押授信、減排項目融資、自愿減排交易咨詢代理等一攬子金融服務。券商也可以作為第三方機構，為客戶提供例如碳信托、碳托管、碳拆借、碳理財、碳咨詢等碳資產管理服務。

 

　　實際上，在碳金融衍生品交易上金融機構早已進行了探索。2015年中信證券股份有限公司、北京京能源創碳資產管理有限公司、北京環境交易所簽署了國內首筆碳配額場外掉期合約，交易量為1萬噸。2016年，湖北碳排放權現貨遠期產品就上線交易，成為全國首個碳排放權現貨遠期交易產品；同年，深圳招銀國金投資有限公司、北京京能源創碳資產管理有限公司、北京環境交易所正式簽署了國內首筆碳配額場外期權合約，交易量為2萬噸。但總體來說，由于碳市場發展尚處于初期，目前我國碳金融交易品種較為單一，對碳金融產品創新大部分處于試點狀態，尚未規?；茝V和發展。

 

　　《金融時報》記者：隨著碳市場的進一步發展，未來將更多的行業和企業納入碳市場，是各方的共同期待。當然也包括增加碳市場的金融屬性，允許金融機構參與到碳市場。對于初期的全國碳市場而言，金融機構直接參與交易可能面臨哪些風險挑戰？

 

　　梁希：對金融機構自身來說，氣候變化涉及各行各業，同時涵蓋和影響著金融機構的上下游產業鏈。因此金融機構在參與碳交易過程中，既面臨著直接氣候風險也面臨著轉型風險。在“雙碳”背景下，金融機構參與碳市場需要考慮氣候風險管理、碳排放核算和披露、投資者和ESG評級對碳管理的需求、氣候友好客戶的偏好、碳資產帶來的機遇和低碳技術的投資機會。

 

　　對碳市場來說，金融機構的加入在促進市場流動性、撬動更大市場的同時，也可能帶來一定的沖擊和風險，例如導致碳價虛高等問題。所以金融機構在參與碳市場的過程中要發揮積極作用，需要以完善的碳交易市場基礎設施和監管措施為重要前提。需要在政策指導、市場機制、法律法規、監管規則、核算制度、披露要求等方面盡快形成一套成熟有效的機制，為金融機構加入碳交易市場夯實基礎。

 

　　《金融時報》記者：在您看來，持續推動碳金融發展，制度建設方面還應如何進一步完善？

 

　　梁希：為了促進碳金融發展，很多基礎的制度體系和基礎設施仍亟須完善。

 

　　一是完善碳核算標準體系和數據庫作為政府、企業和金融機構等各部門在進行碳排放量核算時的統一度量標準，確保碳核算的準確性和完整性，避免雙重計算，關注全生命周期核算和對范圍三排放的核算標準。

 

　　二是建立我國的氣候信息披露標準體系和氣候友好型金融機構評價標準。

 

　　三是構建氣候風險管理機制，明確如何測量、評估、減緩并且披露氣候相關的金融風險。

 

　　四是完善碳金融能力建設機制。加快建立權威的碳核算、碳管理等相關資質認證，培訓體系和人才培養機制，彌補碳金融人才缺口，加強全社會應對氣候變化的意識和能力培養。