綠色ABS的實務觀點與研究分析

 

當前《綠色債券支持項目目錄（2015版）》主要包括節能環保、污染防治、循環經濟、清潔交通、清潔交通、生態保護和適應氣候變化。針對相關產業，原始權益人可以從四個方面選擇一些基礎資產發行綠色資產證券化，第一是收費收益權（需有壟斷性或排他性），第二是應收賬款，第三是應付賬款，第四是不動產資產。

 

資產證券化和綠色產業未來結合與發展有兩大驅動力，一是產業驅動和產業升級，二是交易創新。當前國內資產證券化產品流動性不是太強，交易模式相對比較簡單，未來一方面要往產業端進行結合，證券化很多是創設資產，可以設立綠色產業基金形成符合資產證券化要求的債權資產、不動產資產，通過證券化實現退出。另外，需要讓更多機構參與到綠色資產證券化產品的投資交易過程中以提高其流動性，主要措施包括推出做市商機制、允許開展標準券質押式回購、提高信息披露的標準化程度等。

 

天風證券在綠色金融領域布局處于行業前列，公司目前發行了較多綠色債券產品，例如：國內首單民營上市公司綠色企業債券，發行人為北京清新環境技術股份有限公司發行，發行規模10.90億元。國內首家城投公司綠色債券，發行人為開封市發展投資有限公司，發行規模13億元；公司綠色資產證券化產品數量排名市場第一，已發行項目包括桑德環保綠色資產支持專項計劃、啟迪桑德廢電產品基金補貼信托受益權綠色資產支持專項計劃、比亞迪新能源汽車租賃綠色資產支持專項計劃等，發行利率較低，市場認可度較高。

 

二、IIGF分析：綠色資產證券化發展與創新

 

資產證券化是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券（Asset-backed Securities, ABS）的過程，主要模式包括央行和銀保監會主管的信貸資產證券化、證監會主管的企業資產證券化以及交易商協會主管的資產支持票據。綠色資產支持證券（綠色ABS）是綠色債務融資產品的重要組成部分，相較于傳統的綠色債券，綠色資產支持證券能夠顯著地降低綠色企業的融資門檻、融資成本。 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com