蔡建春：積極落實新發展理念大力發展綠色債券

 

交易所市場綠色公司債券發展已實現良好起步并取得一定成效。但目前交易所綠色債券發展尚存在三方面問題。
 

首先，綠色債券標準有待進一步完善。一是與國際綠色債券標準存在差異。國內外綠色債券標準在倡導綠色、可持續發展方面的宗旨是一致的，但由于國際綠色債券標準是全球性標準，未考慮中國在能源結構、社會發展階段與政策推行方式上的特殊性，造成國內外綠色項目的界定標準有所不同。二是綠色債券標準內容還需完善。我國綠色債券標準還存在覆蓋不夠全面以及部分規定較偏理論的問題，在實際中難以準確對應，需要不斷結合經濟社會發展情況持續更新。三是國內綠色債券標準尚未統一。目前我國存在多個綠色債券標準，使得市場主體較難客觀準確地判定項目的綠色屬性，甚至產生不同監管政策之間的套利，影響綠色債券市場的健康發展。
 

其次，綠色債券在投融資需求對接上還存在較為明顯的“鴻溝”。從國際上看，在責任投資較為普及的市場，社會責任意識深入人心，企業普遍主動披露環境保護、社會責任等信息，以贏得投資者的青睞，降低企業財務成本。投資者采取購買綠色債券等責任投資方式，長期來看投資風險較低，投資回報更高，也可幫助其塑造良好的企業形象。但在國內，綠色債券發展仍處于“政府積極推動、發行人相對主動、投資人需要拉動”的狀態?，F行信息披露體系主要關注財務方面，但綠色債券發行人要增加環境信息披露、認證評估等額外成本，且并不必然因此帶來明顯的經濟效益；同時公司債券發行審核效率已經很高，綠色債券在發行便利性上也未見明顯的比較優勢，造成發行人熱情不高。國內投資者則尚未形成責任投資理念和文化，更關注經濟效益等短期回報，對于履行社會責任帶來的“綠色溢酬”的認識相比境外成熟市場還有較大差距，投資者“不愿買”“不敢買”情況還較普遍。

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最后，綠色債券的發展基礎還需要不斷夯實。綠色債券的發展最終依賴于社會各方對于社會責任的認識。發達國家隨著幾百年經濟、社會的發展，社會責任體系逐步形成和完善，社會責任意識不強的企業，即使沒有被政府或監管部門懲罰，也會因為投資者和消費者的不滿而難以獲得持續的發展，因此需要加強積極踐行綠色發展等社會責任意識。例如在2007年，英國匯豐集團就寧愿多付出用電成本也要將其國際培訓學院的全部用電采用當時剛剛起步的太陽能等綠色能源，衛生用紙則采用循環回收利用的廢舊紙張生產。
 

伴隨著中國經濟的高速發展，環境、資源矛盾日益凸顯。經濟要向高質量發展轉變，就必須構建包括環保在內的社會責任體系，這需要包括政府、企業、投資者在內的社會各方的共同努力。但目前國內綠色公司債券參與各方，如發行人、投資者等群體仍處于發展起步階段，社會責任文化尚未成型，市場生態還亟待優化，相關法律法規環境還需要持續完善。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om