“雙碳”月報：碳中和板塊走弱 碳市場大宗成交量增長明顯

　　投資要點：

 

　　4 月，碳中和指數整體表現較弱，跌幅達15.90%，跑輸滬深300 指數，自2 月25 日后持續下跌。按照中信一級行業分類，碳中和指數權重排名前五的行業分別為電力設備及新能源行業占比54.8%，總市值為37259.08 億元；電力及公用事業行業占比9.5%，總市值為8539.76 億元；汽車行業占比7.9%，總市值為15493.72 億元；基礎化工行業占比7.9%，總市值為5618.28億元；機械行業占比6.3%，總市值為2423.18億元。按照中信三級行業分類，碳中和指數行業權重按總市值分類占比情況來看，排名前五的行業占比分別為乘用車18.7%、鋰電池17.3%、太陽能16.3%、水電7.2%、電力電子及自動化5.0%。

 

　　煤炭：煤炭增產增供政策持續推進，我國原煤生產繼續保持較快增長，進口由降轉增。4 月份，生產原煤3.6 億噸，同比增長10.7%，增速比上月放緩4.1 個百分點，日均產量1209 萬噸。進口煤炭2355 萬噸，同比增長8.4%，上月為下降39.6%。1—4 月份，生產原煤14.5 億噸，同比增長10.5%。進口煤炭7541 萬噸，同比下降16.2%。

 

　　有色：十種有色金屬產量保持增長。據國家統計局數據，1-4 月，我國十種有色金屬產量2170 萬噸，同比增長0.7%，電解鋁產量1301萬噸，同比減少0.2%。4 月，我國十種有色金屬產量553 萬噸，同比增長0.3%，電解鋁產量336 萬噸，同比增加0.3%。4 月，采礦業增加值同比增長9.5%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長1.4%，制造業下降4.6%。

 

　　4 月，全國碳市場成交量大幅增加，主要為大宗協議交易大幅增加，掛牌協議交易下滑明顯，CEA 價格微漲。全國碳市場碳排放配額(CEA)總成交量1,450,528 噸，總成交額82,595,802.50 元。掛牌協議交易月成交量45,435 噸，月成交額2,685,895.00 元，最高成交價60.00 元/噸，最低成交價58.00 元/噸，4 月最后一個交易日收盤價為58.80 元/噸，較3 月最后一個交易日上漲0.43%。大宗協議交易月成交量1,405,093 噸，月成交額79,909,907.50 元。截至4 月底，全國碳市場碳排放配額(CEA)累計成交量190,481,511 噸，累計成交額8,291,074,810.02 元。

 

　　韓國碳市場4 月碳配額價格繼續下滑。KAU21 價格4 月1 日收盤價為22800 韓元/噸，4 月29 日收盤價為20550 韓元/噸，降幅達9.87%，較上月收窄；成交1量2共22計117 噸，平均日成交量為58196噸，較上月增加，日成交量1最3低52為1噸，最高為135945噸。

 

　　風險提示：(1)宏觀經濟加速下行；(2)地緣沖突加劇(3)；疫情反復