低碳研究行業周報：十四五環境基建目標明確，環保板塊攻守兼備

（以下內容從華福證券《低碳研究行業周報：十四五環境基建目標明確，環保板塊攻守兼備》研報附件原文摘錄）

本周專題：環保板塊估值處于歷史低位，安全邊際較強。中共中央政治局7月24日召開會議，會議提出“要有效防范化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案”，環保企業有望受益于資產負債表改善。《環境基礎設施建設水平提升行動》提出環?；A設勢補短板，環境建設或將比此前十四五規劃提出的目標更為樂觀。

行情回顧：本周，公用事業板塊指數下跌2.72%，跑輸滬深300指數0.74個百分點。環保板塊指數上漲0.85%，跑贏滬深300指數2.83個百分點。公用事業細分行業中，水電表現較好。環保細分行業中，水務漲幅較大。

行業信息：8月22日，國家發改委等十部門發布《綠色低碳先進技術示范工程實施方案》。指出到2025年，通過實施綠色低碳先進技術示范工程，一批示范項目落地實施，一批先進適用綠色低碳技術成果轉化應用，若干有利于綠色低碳技術推廣應用的支持政策、商業模式和監管機制逐步完善，為重點領域降碳探索有效路徑。

投資建議：

電力：1）短期看，煤炭供需寬松預期下煤價中樞有望進一步下調，現貨煤占比高的火電公司業績彈性更大，有望受益明顯，建議關注華能國際、粵電力A、寶新能源、華電國際；2）23年汛期部分流域降雨可觀，有望帶動水電出力提升明顯，疊加水風光一體穩步推進，建議關注華能水電、國投電力、川投能源；3）核電核準常態化，建議關注估值處于低位、新能源增速較快的中國核電；4）可再生能源綠證核發全覆蓋，綠電運營商有望獲取環境溢價，建議關注三峽能源等綠電運營商。

環保：CCER重啟在即，有望釋放碳監測需求，關注碳監測CEMS龍頭標的雪迪龍；清潔能源企業垃圾焚燒發電方面，建議關注三峰環境。水網系統的規劃建設的打響，后續有望拉動水務和管網投資，建議關注水務運營及管網工程綜合服務商興蓉環境、洪城環境。2022年以來火電投資明顯提速，火電靈活性改造業務、火電環保配套業務和鍋爐等裝備有望放量，關注青達環保。半導體國產化高景氣，推薦國產半導體潔凈室設備龍頭美?？萍?。

新型電力系統：政策強調需求側響應能力建設，疊加工商業儲能經濟性逐漸凸顯，建議關注芯能科技、安科瑞、蘇文電能，虛擬電廠關注恒實科技、東方電子，分布式光伏關注中新集團，綜合能源服務公司關注南網能源。獨立儲能方面，建議關注鉛蓄電池龍頭、發力鋰電的天能股份，儲能+數據中心溫控設備供應商申菱環境。特種機器人加速推進，建議關注電力巡檢機器人廠商、打造軌交第二曲線的申昊科技。

氫能：全產業鏈氫能標準體系出臺，有望打通制氫、儲運氫和用氫全產業鏈，制氫和儲運氫的中上游環節有望率先受益。制氫環節建議關注電解槽+火電靈活性改造雙邏輯的華光環能，建議關注雙良節能、華電重工、昇輝科技。

風險提示：項目推進不及預期；政策執行不及預期；市場競爭加??；研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。