A股電熱供應板塊：碳交易究竟影響幾何？

 

結合各種影響因素，筆者形成了以下幾條規律性結論。

 

大機組由于小機組，新機組優于舊機組。尤其是對于比較新的超超臨界機組、新建的高背壓熱電聯產機組，在碳交易中明顯受益。

 

大機組供電優于供熱，小機組供熱優于供電。600MW或以上的機組供電優于供熱，尤其是供熱比1-2%的偶爾供熱機組是最虧的。而對于小機組，尤其是熱電聯產機組，則是供熱比越高越有利于配額盈缺。

 

工業區優于產煤區。工業區一般使用的煤質都比較好的煙煤，而產煤區有很多機組使用的都是煤矸石、水煤漿之類，因此排放反而偏高。

 

南方優于北方，沿海優于內陸。這可不是地域黑。一般來說南方及沿海地區的機組相對先進，小機組的供熱比高、大機組的負荷相對較高，且人員素質及運行水平也高，因此相對在碳交易中受益的企業比例較高。

 

 結 語

 

“2030年前碳達峰、2060年前碳中和”是我國的長期目標，考慮到中國的實際情況，燃煤為主的供電供熱機組會長期存在，只不過在能源消耗總量中所占比重會越來越低。雖然2021年由于煤價因素，造成了行業的大面積虧損，但考慮到今后行業準入困難，該行業反而可能會形成局部壟斷。擁有先進機組、管理優秀的大型能源集團將會在碳交易中受益。而對于擁有經濟發達地區高背壓熱電聯產的企業，不僅可以在碳市場中獲得收益，還能幫助進行工業固廢等處置，則是未來不錯的投資標的。