為什么在人們對氣候變化感到擔憂時 可再生能源股卻再次暴跌？

　　標準普爾/TSX可再生能源和清潔技術指數（S&P/TSX Renewable Energy and Clean Technology Index）自去年11月初以來下跌了18％，而同期標準普爾/TSX綜合指數（S&P/TSX Composite Index）下跌了1.4％。標準普爾/TSX可再生能源和清潔技術指數包括了在一系列行業開發綠色技術的21家公司。

 

　　近期的拋售打擊了Brookfield Renewable Partners等清潔能源巨頭的股價上漲。也威脅了與Innergex Renewable Energy Inc．等簽訂了長期合同的規模較小但已確立地位的生產商，如Boralex和只在加拿大上市的Innergex Renewable Energy Inc．，這種回調對那些曾經像成長型股票一樣瘋漲的能源公司尤其嚴重，比如總部位于英國的巴拉德動力（Ballard Power Systems Inc．）。這家燃料電池生產商的股價在過去兩年里一直像坐過山車一樣，起伏不定，與互聯網熱潮時期如出一轍。自11月1日以來，巴拉德的股價下跌了48％。

 

　　新上市公司也受到了打擊。獅子電氣公司（Lion Electric Co）股價上漲5.16％，該公司是該行業表現最差的股票之一，自去年11月以來已累計下跌42％。

 

　　奇怪的是，該行業的回調是在去年秋季COP26峰會之后發生的，會議是在經歷了包括洪水、熱浪和野火在內的幾個月的破壞性和致命的天氣之后舉行的。許多國家都承諾到2050年實現凈零排放，這些承諾對電動汽車和其他可再生能源技術制造商來說應該是個好兆頭，但自氣候峰會結束以來，市場下滑加劇。與此同時，化石燃料生產商的股價飆升。

 

　　最近的拋售主要是由于投資者在科技和創新行業的利潤開始流出市場時套現?？稍偕茉串a業也是如此。然而，可再生能源也受到一些根本性問題的影響——尤其是成本膨脹和對未來利率上調的預期。除此之外，可再生能源——尤其是風能——在2021年的不同時期被證明是一種變化無常的能源。

 

　　對該行業最近遭受重創的理解需要一種更長遠以及更寬泛的視野。多年來，可再生能源公司被視為收益股，因為許多生產商鎖定了長期電力供應合同，這些合同在一段時間內提供穩定的現金流，很像債券利息支付。

 

　　在疫情的第一年里，投資者開始考慮社會的其他主要弱點，許多可再生能源生產商很快就因其未來潛力而不是現有供應合同而被視為增長股。從2020年3月到2021年2月，Ballard Power的股價飆升306％。

 

　　2020年11月，美國總統喬·拜登的當選是另一個重要的催化劑，因為他在競選期間一直宣揚綠色經濟的優點。在他獲勝后，“大量資金流入ESG基金，推動了整個行業。”國家銀行金融（National Bank Financial）專門研究可再生能源的股票分析師魯珀特·梅勒（Rupert Merer）在接受采訪時說。

 

　　過去一年，由于美國參議院功能失調和美國對新冠肺炎的擔憂，這種樂觀情緒在很大程度上消失了。“只要拜登的立法存在不確定性，這個行業就會存在不確定性，”梅勒說。

 

　　去年夏天，英國和歐洲部分地區的風能幾乎消失了數周，可再生能源行業也面臨著危機。最近，成本上漲給該行業帶來了壓力。太陽能行業受到的打擊尤其嚴重，因為它的生產依賴于銅和鋁等大宗商品，而這些商品的價格已經大幅上漲。能源咨詢公司Wood Mackenzie最近將2022年美國公用事業規模太陽能項目的增長預期下調了三分之一。

 

　　Veritas Investment Research分析師達里爾·麥考布里（Darryl McCoubrey）在接受采訪時表示：“投資者對這些資產類別的看法發生了真正的變化，主要是因為通脹。”成本上升不僅損害了開發項目的利潤率，而且對長期供應合同的依賴也意味著，可能需要數年時間才能從電價上漲中獲得回報。

 

　　經濟中的嚴重通脹也迫使加拿大和美國的央行暗示，他們將在3月開始升息。麥考布里說，可再生能源生產商的債務水平往往比化石燃料生產商、甚至是石油生產商高得多，這促使投資者考慮，在利率更高的環境下，這些公司的借款成本會有多高。

 

　　這并不是說對綠色產品和服務的需求將會消失。包括加拿大在內的國家面臨著對新技術和現有技術的大規模投資，以實現其在《巴黎協定》中減排的承諾?？沙掷m投資公司NEI投資公司的首席投資官約翰·白（John Bai）說：“我們知道，未來幾年在能源轉型方面的投資需要增加兩倍，才能實現我們的凈零目標。”