五大發電資產證券化率持續低位，資產配置待優化

 

REITs產生于20世紀60年代的美國，通過公司、信托或其他組織形式募集資金并投資于具有穩定收入的房地產、不動產及基礎設施資產，由專業的機構進行管理，并將大部分收益分配給投資者，使得中小投資者有機會參與大規模不動產投資，將不動產市場與資本市場有效結合。

 

基礎設施REITs是國際通行的配置資產，具有流動性較高、收益相對穩定、安全性較強等特點，能有效盤活企業存量資產，拓寬社會資本投資渠道，提升直接融資比重，增強資本市場服務實體經濟質效。

 

2020年4月30日，中國證監會與國家發展改革委聯合發布《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》（證監發〔2020〕40號）（下稱《通知》）；8月6日，證監會發布《公開募集基礎設施證券投資基金指引》，標志著基礎設施公募REITs試點的落地推行。截至目前，首創股份、渤海股份、東湖高新已在上交所或深交所進行基礎設施公募REITs的申報發行工作。

 

發電資產具有基礎設施的屬性，具有現金流穩定可預測，盈利性好且實現使用者付費的特征，符合政策要求。建議發電集團在當前的政策背景下探索發電資產REITs申報發行，一方面降低企業融資成本，盤活存量資產，提高企業投融資能力，緩解現金流壓力；另一方面能夠更好地吸引機構投資者及公眾投資者參與基礎設施投資，提高社會資源的配置效率。

 

與此同時，隨著五大電力新能源資產規模提高，新能源補貼應收賬款規模不斷攀高，建議發電企業將應收賬款資產證券化提上議程。