“PPP項目對資金需求量大，且具有長期性，而我國現有的融資體系對此支持不足。下一步要建立適合PPP融資特點的金融融資體系。”國家發改委經濟研究所副所長孫學工近日在全國工商聯環境商會舉辦的2016中國環保產業高峰論壇上表示。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om
孫學工認為，要通過多種手段化解PPP融資難題。他建議，首先，通過出臺項目收益債等規范PPP項目融資方式。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om
他解釋說，我國目前不少PPP項目是通過SPV（特別目的載體）方式來進行融資的，項目資產在融資后才能獲得。而這類PPP項目公司通常專為項目而設立，成立時間較短、資產規模較小，盈利尚未體現。因此，采用這一方式融資難度仍然存在，需要在政策的明確和規范下，才能走好這條路。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com
對此，早在2014年10月，國務院就出臺了《關于加強地方政府性債務管理的意見》，推廣使用政府與社會資本合作模式，明確投資者或特別目的公司可以通過銀行貸款、企業債、項目收益債券、資產證券化等市場化方式舉債并承擔償債責任。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
曾有證券分析人士表示，項目收益債券的推出恰逢其時，為采用PPP模式運作的企業提供了一條陽光融資渠道。從行業上來看，符合國家產業政策、具有穩定收入且收入不主要來源于地方政府的項目，均可探索采用項目收益債來融資，比如垃圾處理、電力、污水處理、城市供水供熱供氣等。 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com
第二，對接保險等長期資金。保險資金期限的長期性與PPP項目有天然的契合度，對保險類PPP項目要在監管政策方面加以完善。
據了解，《保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法》將于今年8月1日起實施，保險資金參與PPP項目的大門終于正式開啟。其中，第十條明確指出，“投資計劃可以采取債權、股權、物權及其他可行方式投資基礎設施項目”。
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但是，有觀點認為，保險資金仍然鐘情于經營性或準經營性PPP項目，并對資金退出有明確要求。這與國內PPP市場的現狀顯然存在較大出入，具體如何調整，還需從實踐當中去找答案。
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第三，完善PPP項目的擔保體系。相對而言，PPP項目信用基礎比較薄弱，特別是項目初期缺乏資產，通過擔保這樣的征信措施可促使PPP項目融資降低成本。
第四，提高PPP項目資產的流動性，可以把長期性項目中資產流動時間縮短，有利于吸引社會投資者。
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“實際上起到了資產轉換的作用，針對現在PPP項目缺乏長期資金的問題，是一個良好的解決辦法。”孫學工說。
最后，要發揮好政府出資設立基金的作用。財政部設立的1800億元PPP基金即將開始選項目投資。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
目前，基金管理公司公布了項目篩選標準，主要包括：一是納入國民經濟和社會發展規劃、基本設施和公共服務領域專項規劃以及黨中央、國務院確定的其他重大項目；二是納入財政部全國PPP綜合信息平臺項目庫；三是項目總投資額原則上不低于30億元，有重大政治、社會意義的可適當放寬條件：四是項目前期準備充分，各項審批手續齊全，近期有明確融資需求。
據了解，基金管理公司已先后與10個?。ㄗ灾螀^、計劃單列市）相關政府部門及部分社會資本方進行了項目對接，洽談重點項目136個，涉及總投資規模接近1.5萬億元。
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此外，近日發布的《關于深化投融資體制改革的意見》（以下簡稱《意見》）中提出，“進一步發展企業債券、公司債券、非金融企業債務融資工具、項目收益債等；設立政府引導、市場化運作的產業（股權）投資基金，鼓勵金融機構以及全國社會保障基金、保險資金等在依法合規、風險可控的前提下，經批準后通過認購基金份額等方式有效參與”，這些措施也有望解決PPP項目融資難題。 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
國家發改委主任徐紹史在解讀《意見》時特別指出，“開展金融機構以適當方式依法持有企業股權的試點”是一項重大的改革創新。商業銀行以適當方式依法持有企業股權，將有效減少中間環節、降低企業融資成本，順應企業股權融資的巨大需求，有利于提高投融資效率。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
“雖然沒有直接點名PPP模式，但《意見》中提出的直接融資、國企改革、項目收益債、金融機構持股試點、政府引導基金保險資金投資等多項政策，在后續細化和落地后，都有利于PPP模式發展。”君合律師事務所合伙人劉世堅認為。 內/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網-tan pai fang . com
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