分析片區開發PPP模式內各方角色扮演

社會資本方

社會資本方作為片區開發PPP中的主要資本投入方，其通過與政府方簽署PPP項目合同，共同設立項目單位進行片區開發項目的建設與運營。社會資本方是項目開發建設的資金主要投入方，負責在與政府方溝通的基礎上對片區開發進行整體的控制、運營與管理，這種全新的角色也對社會資本方運營管理綜合性質項目的能力提出了全新的要求。

如2014年已啟動并已通過財政部研究所確認為片區開發PPP試點項目的位于汕頭市濠江區的中信濱海新城項目（廣東省目前最大的城市綜合開發運營項目，其規劃控制占地面積約為 168 平方公里，主要由南濱片區、北山灣片區、“一江兩岸”片區、臨港 RBD 片區、龍虎灘國際旅游度假區、由蘇埃過江隧道建設工程及其捆綁統征地構成的蘇埃通道捆綁項目幾部分組成，項目計劃開發周期為25年），濠江區政府與中信地產已就該項目于2011年簽署了戰略合作框架協議。在中信濱海新城項目中，作為項目單位的中信濱海新城投資發展有限公司將負責部分土地一級開發工作，以及部分項目運營與招商的工作。 本`文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a npai fan g.com

對于社會資本方而言，是否具有維持長期開發建設的持續融資能力、豐富的同質項目經驗、經營管理片區整體開發項目的能力，均是在進入片區開發PPP項目之前值得考量的問題，如上述中信濱海新城項目，中信地產作為社會資本方，其所依托的是中信集團的全金融牌照以及豐富的投融資經驗。而該項目中因涉及蘇埃過江隧道建設工程及其捆綁統征地部分，與政府方關于征地的合作以及與專業隧道建設公司（本項目中由濠江區政府設立的隧道公司統一負責上述隧道建設工程及其捆綁統征地工作）的合作也尤為重要，同樣也會考驗社會資本方的整體統籌與綜合項目的運營能力與經驗。

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再者，與政府方溝通商談中，最為核心的仍然是項目開發建設周期中以及項目開發建設完成后，如何回收其投資，以及投資的收益如何分配與體現的問題。我們理解，此問題亦需要根據不同片區開發PPP項目的性質區分對待。如涉及土地一級開發與征地的項目部分，可考慮通過該地塊在二級市場上公開招拍掛所取得的土地出讓收入對社會資本方進行補償（需符合《國有土地使用權出讓收支管理辦法》及相關法律法規關于土地出讓收入“收支兩條線”的規定）。涉及交通基礎設施的項目部分，可考慮通過特許經營權的出讓對社會資本方進行補償。涉及其他市政基礎設施的項目部分，政府方或可通過直接回購的方式支付社會資本方的收益。發改投資[2014]2724號的第三條中也對投資收益收回的模式進行了積極的探討。此外，坊間流傳的《項目收益債業務指引》也為PPP項目回收投資提供了另一種具有探討意義的方式。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om

此外，目前社會資本方中亦存在較為活躍的金融機構投資者，如信托公司、基金公司等資金方。這些金融機構投資者若其作為社會資本方參與片區開發PPP項目，則因其財務投資人的性質，往往不對片區開發與項目整體進行實質控制，而是傾向于由政府方作為項目的實際開發運營方。在這種情況下，金融機構投資者實質上仍類似于通過片區開發PPP模式向政府方融資的債權人，但政府方可以通過片區開發PPP模式有效控制政府方的地方債務。結合我們的經驗，片區開發PPP項目的最佳途徑仍是由具備綜合實力的社會資本方與政府方共同合作開發運營項目，并積極地參與到項目中來?；蛟S在未來發展過程中，金融機構投資者或可考慮通過類似于有限合伙企業中有限合伙人的身份加入片區開發PPP項目，以其充足的資金能力為片區開發PPP提供支持。 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com

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