氣候變化相關財務信息披露指南（TCFD）的解讀與應用

 

隨著氣候變化影響到社會的方方面面，行業和企業層面受到的財務影響開始得到國際普遍關注。為提升市場及社會對氣候變化潛在財務影響的理解，滿足債權人和投資人等對氣候相關的決策和風險信息披露的需求，2015年12月，由G20成員國組成的金融穩定理事會（FSB）設立了氣候變化相關財務信息披露指南工作小組（以下簡稱“工作小組”）。2017年6月，工作小組發布了第一份正式報告，即氣候變化相關財務信息披露指南（TCFD），并于此后每年發布工作進展情況報告。目前TCFD是全球影響力最大、獲得支持最廣泛的氣候信息披露標準，不僅促進G20成員國間的制度一致性，并且為氣候相關財務信息的披露提供一個共同架構。

 

金融機構和企業面臨的氣候風險、氣候機遇及其對財務信息的影響，是TCFD指南關注的焦點。工作小組將氣候相關風險劃分為實體風險和轉型風險兩大類別：實體風險，即與氣候變化的實體影響相關的風險，主要源自急性氣候事件與長期性氣候模式轉變；轉型風險，即與低碳經濟轉型相關的風險，主要指社會在向低碳經濟轉型的過程中，為了緩解和適應長期氣候變化，所面臨的政策和法規、技術和市場相關風險的總和，以及由此可能為企業帶來不同程度的財務和聲譽風險。氣候相關機遇指企業為減緩與適應氣候變化而所做出的努力將會為自身創造機遇。例如通過提高資源使用效率和節約成本、采用低碳能源、開發新產品和服務、進入新市場以及提高供應鏈的韌性（彈性）等。

 

氣候相關風險、機遇對企業所造成的財務影響具體體現在收入和支出、資產和負債兩個方面。從收入和支出的角度來看，轉型風險和實體風險可能影響對產品和服務的需求，繼而存在對企業收入的潛在影響。從企業資產和負債的角度來看，氣候變化相關的政策、技術和市場動態的變化所導致的供需改變可能會影響企業的資產和負債評價。長期資產和相關準備金的使用特別可能受到氣候相關議題的影響。最終，上述兩方面影響疊加，將影響企業資本和再融資。

 

工作小組制定了適用于所有產業的建議披露指引，并針對金融業以及最容易受到氣候變化和低碳經濟轉型影響的非金融產業分別制定了補充指引。在建議報告中，披露指引主要包含四項核心因素（公司治理、發展戰略、風險管理、指標和目標），11項披露事項。其中：公司治理指的是，投資人、銀行、保險和氣候相關財務信息的其他使用者（統稱為投資人和其他利益相關者）期望了解企業董事會在氣候相關風險與機遇的監督，以及管理階層在氣候相關議題的評估和管理中所發揮的作用；發展戰略指的是，投資人和其他利益相關者須了解氣候相關議題如何影響企業短、中、長期的業務、戰略和財務規劃；風險管理指的是，投資人和其他利益相關者須了解企業如何鑒別、評估和管理氣候相關風險，以及該鑒別流程是否整合于現行的風險管理流程；指標和目標指的是，投資人和其他利益相關者需要了解企業如何測度和監控其氣候相關風險與機遇。了解企業使用的指標和目標讓投資人和其他利益相關者可以更有效的評估風險調整后的潛在收入、債務執行能力、氣候相關的暴露程度及管理和調整風險。

 

對于金融行業，工作小組根據業務活動類型分為四個主要產業類別制定補充指引，分別為銀行（借貸）、保險公司（承保）、資產管理人（資產管理）和包括公共部門和私人部門的退休金計劃、養老金及基金會在內的資產持有人（投資）。對于非金融行業，工作小組主要針對碳排放較高、能源及水資源消耗較大的產業制定補充指引。根據氣候相關風險的相似性，其產業被分為四個產業類別，包含能源、材料和建筑、運輸及農業、食品和林業產品。

 

工作小組認為，金融行業的信息披露有助于推動市場對氣候相關風險與機遇評估、改善氣候相關風險定價，以獲得更完善的資本配置決策，而非金融企業充分披露自身面臨的氣候相關財務影響，可以幫助投資人和其他利益相關者了解企業如何評估和應對氣候相關風險與機遇，將有利于投資人更全面地了解資本支出計劃，以及為計劃提供資金所需要的債務或股權規模，或將有助于企業進入資本市場或獲得有利的融資條件。

 

對于大多數的企業來說，氣候變化的影響可能在中長期才會浮現，且難以掌握確切發生的時間點和影響程度。因此，為了將潛在的影響于規劃過程中納入考量，工作小組建議企業針對氣候相關風險與機會的發展，以及在不同條件下的潛在影響，進行情境分析和環境壓力測試。 本`文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a npai fan g.com