“碳經濟” 經觀論道：ESG投資助推經濟低碳轉型

今年服貿會期間，經濟觀察報、國際綠色經濟協會、世界可持續發展工商理事會，共同舉辦了“‘碳經濟’經觀論道”活動。

 

今年服貿會期間，經濟觀察報、國際綠色經濟協會、世界可持續發展工商理事會，共同舉辦了“‘碳經濟’經觀論道”活動。圓桌論壇環節，嘉賓分享了在落實“雙碳”戰略、推動ESG體系建設、助力企業和社會可持續發展等方面的思考與愿景。

 

本場論壇由經濟觀察報編委、金融市場新聞中心主任袁金秋主持，與會嘉賓包括MSCI ESG與氣候研究部亞太區主管王曉書、勃諾科技（北京）有限公司CEO 王軼名、浦發銀行北京分行投資銀行部總經理牟軍、瑞銀全球金融市場部中國主管房東明以及AMD大中華區政府事務部副總裁黃志強。

 

袁金秋：良好的ESG評級體系，可以對企業運行和機構投融資決策起到重要的參考作用。請問ESG評價指標有什么意義？

 

王曉書： 企業運營過程中，不可避免會產生很多外部性，這些外部性有些是正面的，比如企業交稅、員工工作機會和社會福利；有些則是負面的，例如環境污染、碳排放等，可能導致企業受到處罰甚至關停工廠。

 

由于負面外部性會內化為公司財務風險，因此近幾十年來，包括中國在內的全球監管政策發生了非常大變化，在企業利潤的基礎上增加了對ESG的關注。全球政府機構已經協同努力，推動經濟向低碳轉型，這將是對全球產業格局的重塑。

 

目前， 金融機構在推動經濟的低碳轉型中發揮重要作用，因此需要一些標準來識別哪些企業在做低碳轉型、哪些企業碳排放數據是準確的。在這樣的趨勢下， ESG評級的出發點就是幫助投資者識別企業潛在的ESG風險。

 

王軼名：ESG評級的方法、權重占比都是相對客觀、公開和透明的，中國企業應該主動擁抱這些規則，從而快速提升自己的ESG評級。如果一家企業最初（ESG披露）信息方面出現了一些偏差，將會直接影響未來更長周期的評級。

 

袁金秋： 對企業而言，環境治理需要有投入，投入則要資金的支持。作為金融機構，應當如何做好項目甄別，實現資金使用效率最大化？

 

牟軍：從銀行的資產結構來看，綠色資產占比正在逐年提升。例如截至今年6月底，浦發銀行貸款總額大概是4萬多億，其中綠色資產不到4000億，約為整體份額10%。 不過，對比1%-2%的整體貸款增速，綠色資產增速已經達到30%左右水平。

 

目前，市場上常見的金融手段包括碳配額、CCER（國家核證自愿減排量）市場抵押，以及一些衍生工具。未來，浦發銀行對于高碳資產配置會進行風險識別，利用ESG領域的評價標準和市場公開數據，逐漸融合到后續的方案管理中。

 

袁金秋：根據畢馬威調查，最近幾年很多科技公司也非常重視ESG領域，把ESG相關因素納入公司運營。請問AMD在ESG方面進行了哪些嘗試？

 

黃志強：作為高效能與自適應計算的領導者，AMD積極展開ESG實踐，并制定了2025年和2030年新的企業責任目標，涵蓋數字影響、環境可持續性、供應鏈責任以及多元化、歸屬感和包容性。如今，公司正向實現這些目標挺進。

 

AMD為全球速度領先和超高能效的超級計算機——Frontier超級計算機——以及排名前20高效超級計算機中的17臺提供動力。AMD與員工、客戶、合作伙伴和社區一起推進計算創新，以幫助解決全球最重要的社會和環境挑戰。

 

袁金秋：ESG兼具多方利益共同發展的理念，也符合可持續發展的長期趨勢。如何看待追求利益和責任投資之間的權衡問題？

 

房東明：追求利益和責任投資并不矛盾，很多時候兩者是相輔相成的。從追求利益角度來看，瑞銀研究部發現，中國為實現去碳化，要將能源結構進行大幅調整，減緩對化石能源行業的新增投資。這意味著，新材料、新能源、綠色交通、綠色建筑和普惠金融等方面，都蘊藏著巨大的發展機遇。

 

從責任投資角度來看，已有包括中國在內的60多個國家的4000多家機構加入聯合國責任投資原則組織（UN PRI）。在中國，市場對責任投資的關注也與日俱增。目前，中國綠色信貸體量已經超過10萬億人民幣，綠色債券余額也超過了1.1萬億人民幣，公募基金、私募基金、產業基金都是幾千億的體量。

 

事實上，責任投資的回報率并沒有低于傳統投資，比如MSCI新興市場ESG領袖指數的回報率就高于MSCI新興市場指數。在雙碳目標下，資本市場的機遇很多，綠色和可持續發展主題相關投資機會、ETF和其他投資產品都會很受歡迎。

 

需要注意的是，我們看到過去ESG方面沒有明確的統一標準，隨著ESG產品越來越多， “漂綠”風險也時有發生，比如歐洲將天然氣納入綠色能源產生的爭議。    

 

袁金秋：最后請各位嘉賓分享一下，你們對ESG未來發展趨勢是如何判斷的，有哪些應該注意的地方，有什么期待？

 

王曉書：從全球來看，尤其歐洲這樣的發達市場，ESG基金規模已經達到萬億歐元；中國還處于ESG發展初期，得益于政策積極引導，未來前景是非常開闊的。但同時， 海外基金規模達到一定體量之后，會出現“洗綠”風險，面臨市場質疑和監管挑戰。針對上市公司信息披露和投資者，歐盟開始出臺越來越多政策細節。以鄰為鑒，以史為鑒，各國也要防止類似風險，真正讓ESG回歸本質，支持可持續發展。

 

王軼名：我們始終堅信，“雙碳”和ESG將是撬動全球綠色經濟的新杠桿和新引擎，在這個周期中需要更多的中國企業成為ESG “領導者”，建議企業應該更加關注ESG數據信息含金量，比如是否具有交易價值。企業實施的“雙碳”戰略，ESG規劃是否可以被量化績效，是否可以反哺企業的財務指標。

 

牟軍：銀行關注ESG發展綜合實力和ESG發展狀況是否匹配，選擇適應和有助于自身可持續發展的ESG策略。同時，我們建議通過信息披露，把企業實際面臨的低碳、公司治理等問題通過分析模型向社會公開，創造一個更透明的ESG發展環境。商業銀行處于充分競爭的市場，我們愿意投入資源支持綠色金融領域，給出理性、遵循市場規律的、服務實體經濟的合理價格

 

黃志強：作為提供基本算力的現代科技公司，我們不僅要做好自己的工作，也要將先進的科技用到銀行、通訊、制造等領域，提升行業效率、推動行業碳減排，用科技手段助力整體社會環境的進步。

 

房東明：2021年，瑞銀發布超過134份ESG主題研究報告，舉辦20余場ESG投行主要會議，一共在全球發行了146筆ESG相關債券，交易總額達741億美金。在大中華區，瑞銀去年發行了超過200億美金ESG相關債券。

 

從發展趨勢來講，世界各國都在積極推進綠色金融，歐洲市場目前已經從風險管理轉向影響力投資，未來還會涉及到更多資產類別。同時，投資者在個股投資方面更青睞與綠色和可持續發展相關的概念，并且國際投資者傾向整體投資策略制定、公司治理這些方面。上述趨勢不僅存在于二級市場投資者中，也廣泛存在于VC、PE。

 

目前，中國碳排放權、碳交易市場還在初探期，但行業前景十分廣闊。中國作為人口、制造和出口大國，綠色金融和碳交易市場能為“雙碳”目標提供更多的協助和服務。我們也希望有更多瑞銀這樣的國際金融機構參與其中。